上个月我的持仓迎来史无前例的波动，从收益时间来看，涨的偏多，可统计下来亏损严重。到这个月，我已经无心查看收益，因为粗略扫一眼美股，绿得发慌，等到次日进去一看，居然涨了。
这显然违背了我的认知。因为从该基金的重仓股票来看，八成都是绿的，可收益是红的；再看一帮散户的讨论，才知道是过了第二季度后，基金经理完成了调仓，但有人说要 4 月 22 号才能看到结果，并盛赞基金经理的水平。
昨天我得以看到调仓。发现之前耳熟能详的公司，要么消失要么减仓，比如英伟达、博通、特斯拉、微软、苹果，统统消失，而谷歌、台积电、美光科技均为减仓；这时排在首位的是上个季度垫底的公司 Lumentum，以及一堆新进股票，像西部数据、英特尔、奈飞我知道，可其他的就全然不知，甚至还有日本的株式会社。
我不理解。须知我购买这支基金就是看重它之前大幅持仓美国科技股，AI 时代，应该能跟着它们分一杯羹，只要美国的 AI 还在发展，我的收益相比能水涨船高。而现在情况截然相反，这支基金调仓了一堆我不了解的公司，尽管涨势不错，但已经违背了我的初衷。
而查过资料后，我大概理解了这波调仓逻辑。
首先是它大量减持巨头，很明显是应对关税冲击，并在之前悄悄对受到贸易战影响大的明星股大幅减仓，转向算力与光通信方向，以为 AI 提供基础设施的上游环节为主。因此明明大盘跌得厉害，收益不降反增。
而 Lumentum 公司正是做光学器件和激光技术的，和英伟达差不多，或许是基金经理觉得后者估值偏高、贸易战风险大，所以转向这家同为 AI 产业、但风险相对低的上游配件。但从结果来看，这是正确的。
其次，为什么要 4 月 22 日后才能披露调仓？
原来是按照规定，季度报告往往要每个季度结束后的 15 个工作日内披露，从 4 月 1 日往后数，刚好是 4 月 22 日，差不多要 20 来天。这既是自保，避免价格波动，也能防止跟风模仿，打一个时间差，因为等你抄作业入场时，行情早已不同。
而到最后，买股票型基金的优劣非常清楚。
从好处看，我免于打理，不需要经常看行情，考虑怎么减仓加仓，只要把钱放在这支基金上，自有专业人士规划。就像我压根不懂 Lumentum 等公司，但他们按照自己的理解来调整，最后反倒是能给人惊喜。
弊端也很明显，我会更被动。如果基金经理调仓后，你只能相信对方的判断，要接受把资金放在一个黑盒子里，至于里面装的是什么，要很长时间后才知道。这次刚好躲过一波跌幅，倘若基金经理判断失误，大家也只能受着。
再加上我这支基金，每年都需要给 1.2% 的管理费和 0.2% 的托管费。换言之，不管我是涨是跌，这笔钱都要掏，要是赚了无非是花一笔钱，可亏了还要默认接受 1.4% 的损失，因此对于基金经理而言，他都是旱涝保收。
我也想过要不要转向纳指，问题是 QDII 依旧限额，场内溢价 2%，况且现在纳指已经涨了回来，那就没必要这时候入场。我能做的，就是继续定投这支基金，等哪天额度恢复，再做新的考虑。
我要是不买基金，真不知道这些门门道道，要是哪些开始像好友那样买美股买比特币，估计又能新增不少知识，只是现在的持仓配置我还是满意的，不必改换门庭——当然，等到持续暴跌后，我估计就不这么想了，市场不理性，我也很难理性。